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外资持A股已比肩险资!与公募仅一步之遥,外资正带给A股三大变化,北向资金连续6周净流入
2018-08-13 11:06:46|来自:券商中国
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一片悲观声音之下,外资正成为A股最重要的增持力量!


一个重要数据,截至7月底,外资持有A股自由流通股市值占比已升至6%,已经趋近险资持股比例(6.7%),距离公募基金8.4%的持股比例,看来也并不遥远。


今年的A股行情走势并不好看,特别是从5月底开始,受到内外部不利消息影响,A股开始加速下行。但在行情持续下行之际,外资却呈现涌入态势。


数据显示,截至8月10日,北向资金已经连续14个交易日净流入,合计净流入274.33亿元。其中,8月9日,北向资金净流入52.15亿元,创下两个多月新高。


周五例行发布会上,证监会发言人高莉表示,6月以来,虽然全球贸易摩擦加剧,但外资投资A股的势头并未减弱。6、7两个月,净流入A股市场的境外资金498亿元。



北向资金连续14个交易日净流入


在A股持续回调震荡之际,外资涌入A股的速度丝毫未减,反而呈现加速态势。


数据显示,截至8月10日,北向资金已经连续14个交易日净流入,合计净流入274.33亿元。其中,8月9日,北向资金净流入52.15亿元,创下两个多月新高。


若以周净流入计算,北向资金已经连续6周净流入,合计净流入432.63亿元。其中,年初至今仅6周北向资金呈现净流出态势,单周净流入超过100亿元的共有10周,包含最近一周(8.6-8.10)。




整体来看,年初至今北向资金净流入A股市场的资金规模已经超过2000亿元,达2034.47亿元。相对于南向700多亿资金的净流入,北向资金涌入A股的势头可见一斑。



外资涌入A股资金量比肩险资


随着陆港通的开通以及A股正式被纳入MSCI指数,A股国际化进程开始加快,同时,外资正成为A股市场的重要力量。


4月11日,易纲行长在博鳌亚洲论坛表示,目前沪伦通准备工作进展顺利,争取2018年内开通沪伦通。


5月1日,为进一步完善内地和香港两地股市互联互通的机制,互联互通每日的额度扩大四倍,沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币,沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。


6月1日,MSCI将正式把A股纳入MSCI新兴市场指数,首次纳入因子为2.5%,对应MSCI新兴市场指数权重为0.37%。9月3日,纳入因子将提升纳入比例至5%,对应权重为0.73%。


海通证券统计数据显示,截至2018年3月A股外资持股12016.33亿元,占A股自由流通市值比例为5.39%,其中R/QFII持股占3.6%,陆股通北资金持股占1.8%,公募基金和保险在A股中投资总额约为1.9万亿、1.5万亿,占全部A股自由流通市值比重约8.4%、6.7%。


截至8月10日,4月以来陆港通北向资金累计净流入1612.56亿,以此估算,当前外资持有自由流通市值比例约6%。显然,外资已成为A股重要持仓力量!


对于外资持股风格,海通策略荀玉根表示,相对于内资,外资更看重价值、重消费、轻周期,外资注重个股估值的高低,更偏好行业龙头股。对比台湾股市和韩国股市,在外资流入时龙头公司出现溢价。


证监会:外资投资A股的势头并未减弱


今年的A股行情走势并不好看,特别是从5月底开始,受到内外部不利消息影响,A股开始加速下行。但在行情持续下行之际,外资却呈现涌入态势。



证监会发言人高莉在周五例行发布会上表示,我国上市公司盈利能力持续提升,股票市场投资价值显现,境外资金通过互联互通等渠道持续流入A股。2018年1-7月,境外资金累计净流入A股市场1616亿元。6月以来,虽然全球贸易摩擦加剧,但外资投资A股的势头并未减弱。6、7两个月,净流入A股市场的境外资金498亿元。


证监会还表示,将按照党中央、国务院决策部署,进一步扩大资本市场对外开放,加快落实证券服务业开放政策,完善境外投资者参与A股市场的制度规则,切实保护各类投资者的合法权益,促进资本市场平稳健康发展。


外资致A股发生三大变化


随着外资涌入A股市场,逐渐成为A股市场重要力量,其对A股市场的影响绝不 仅仅只是流动资金的注入,它也在影响A股市场的投资结构以及市场风格,甚至催生A股市场制度的革新。


变化一:修订停牌制度  


“任意停牌”、“停牌制度不规范”成为众多国际投资者对于A股市场的一大印象。特别是A股筹备入摩的这几年,“任意停牌”成为A股走入国际市场的一大阻碍,明晟公司在调整MSCI指数成分股时明确指出,剔除停牌时间过长的中国上市公司。


近年来,沪深交易所就上市公司停牌事项进行多次调整及规范。今年以来 A股停牌家数和平均停牌天数均下降明显。截至8月10日收盘,两市共121只股票停牌,占全部上市公司总数的3.4%,不足去年同期的一半。这一数据已与境外市场基本处于同一水平。


继深交所表态,要坚决遏制“随意停”“任意停”“长期停”现象后,8月10日上交所也有对停牌的最新要求和安排,并发布《上交所关于沪市公司停复牌的答记者问》。


上交所对停牌要求的总的思路是,坚持分阶段披露原则,对于上市公司可以直接披露的重大事项,原则上不再办理停牌。同时,对于确有停牌必要的事项,如特别敏感事项的短期停牌,也考虑根据市场的实际情况,充分尊重上市公司的合理需求,依法依规办理。


变化二:普涨牛市不再  


2017年对于港股市场来说,是轮大牛市,恒指大涨36%,但在牛市在下,投资者需要知道的是:2017年,近六成港股下跌,超八成个股跑输恒指,更有近200只股票跌幅超过50%。牛市长达9年的美股市场亦是如此,2017年近半数股票下跌。


这时或许会有A股小伙伴纳闷:不是普涨的股市能叫做牛市吗?


简单来看,成熟的股票市场牛市,主要是由地域经济或是公司基本面改善而带来的,基本常识也能知道,不存在所有企业基本面同时改善的情况,因此,成熟市场中,普涨牛市是不存在的。此前A股市场出现普涨情况,更多是资金推动型而不是基本面推动型。


在公司基本面上,行业龙头企业在市场份额、资金实力、人才优势等方面完胜行业小公司,因此,在经济复苏之时,行业龙头企业将会率先复苏,并会挤压行业小公司,这也是为什么,在成熟的股票市场上,一个行业的龙头企业更容易享受高估值溢价。


这也能很好地解释了,台湾股市和韩国股市在外资进入初期,大蓝筹以及行业龙头股获得一定溢价。其实,这一现象也在A股市场上演,大票涨小票跌成为去年A股行情中最重要的一大特点,白马股、大蓝筹获得资金青睐,而此前被资金热炒的主题概念股遭到资金抛弃。


变化三:一波僵尸股正在靠近  


熟悉港股市场的投资者都知道,港股市场不仅仙股数量多,同时大蓝筹会获得溢价,而小盘股由于成交低迷,股价会长期保持不动。更重要的是,这一现象更是国际成熟股票市场表现之一。


在港股市场、美股市场,时常见到一整天没有一笔成交的股票,一天只有一两笔成交的股票更是比比皆是。当投资者买入这类股票之后,得耐心等着下一位玩家入场。很多情况下找不到接盘方。这类股票可简称为“僵尸股”。


目前,A股市场也正出现这一趋势,一大波“僵尸股”也将奔来。据券商中国记者统计,三年前日成交额不足千万的股票才50只左右,而近期日均成交额不足500万元的就超过了100只。


据券商中国记者了解,部分投资机构已经明确规定,不许买入日成交额不足某一数值的股票,而这更将恶化部分股票的流动性。流动性不足意味着卖出时需要付出更多成本,这将近一步削弱了它对大资金的吸引力。这类股票的估值也将因流动性不足而打折,市值将持续缩水。


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