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IPO新报 || 刚刚,2过2:“贷款走账”涉嫌骗贷! 别人都否,为何泉峰精密独过?
2019-01-09 09:43:31|来自:一云投资
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今日(1月8日),仍在超期服役中的第17届发审委召开2019年第5次、第6次发审会。有2家IPO企业上会,分别是云南震安减震科技股份有限公司(下称“震安科技”)、南京泉峰汽车精密技术股份有限公司(下称“泉峰精密”)。


刚刚,一云投资研究院得到最新审核结果:2过2。


民生证券保荐的震安科技无悬念过会。


而对于“贷款走账”涉嫌骗贷的泉峰精密,之前因这事IPO被否的案例数不胜数,今日,发审委竟然网开一面放过了,令人大跌眼镜!


据一云投资研究院数据统计,自2018年11月份至今,连续10周合计28家企业拟IPO上会,21家企业审核通过,仅3家被否决,另有4家企业取消审核,IPO过会率高达87.5%。


01月08日,IPO审核2过2 

01月03日,IPO审核2过2 

12月25日,IPO审核1过1(纵横集团临时取消上会)

12月18日,IPO审核3过2否1(富士莱医药被否)

12月11日,IPO审核3过3(信利光电取消审核)

12月04日,IPO审核3过2否1(银河微电子被否)

11月27日,IPO审核3过2否1(国科恒泰被否)

11月20日,IPO审核2过2(西凤酒临时取消上会)

11月13日,IPO审核3过3

11月06日,IPO审核2过2(日丰电缆临时取消上会)




1月8日IPO上会企业审核结果

申报企业

审核情况

上市板块

注册地

云南震安减震科技

通过

创业板

云南

南京泉峰汽车精密技术

通过

主板

江苏


上会企业扣非净利润情况(单位:亿元)

申报企业

2017年

2016

2015

云南震安减震科技

0.62

0.67

0.52

南京泉峰汽车精密技术

0.72

0.54

0.38

 

保荐团队

申报企业

所属行业

保荐券商

会计师事务所

律师事务所

云南震安减震科技

橡胶和塑料制品业

民生证券

信永中和会所

国浩律师(上海)

南京泉峰汽车精密技术

汽车制造业

中金公司

德勤华永会所

北京市嘉源律所

 

排队时间

申报企业

预先披露时间

IPO审核时间

排队时间

云南震安减震科技

2017-12-29(二次报会)

2019-1-8

375天

南京泉峰汽车精密技术

2017-12-29

2019-1-8

375天



A


“贷款走账”涉嫌骗贷,

别人都否,为何泉峰精密独过?


上周日,在“IPO审核前瞻”栏目中,一云投资特约研究员在分析泉峰精密时认为:


①公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为 85.53%、79.15%和81.11%,公司客户集中度较高。


②公司出口金额分别为15,236.36万元、16,689.27万元和17,744.16万元,占当期营业收入的比例分别为25.76%、23.87%和19.22%。公司产品出口主要采用美元及欧元进行结算。


③发行人员工总数分别为811人、859人、1107人和1396人,波动较大。


一云投资特约研究员认为,对于触碰“高压线”的泉峰精密来说,因“贷款走账”涉嫌骗贷这事IPO被否案例数不胜数,就看下周二发审委会否手下留情?


今日,发审委网开一面放过了“贷款走账”涉嫌骗贷的泉峰精密,令人大跌眼镜!要知道,近年来的发行史,因为贷款走账问题处理不到位,被否决的IPO案例数不胜数。

  

上能电气因通过与关联方签订未实际履行的采购合同、通过关联方账户周转取得银行贷款事项被否;


迪贝电气曾因存在虚构与其他企业材料采购的大额资金往来,获取银行贷款资金的违规情形,冲刺IPO被否;


京博农化也因不明的贷款资金往来被否。


……

  

而在泉峰精密报告期,类似的关联方贷款走账、关联方资金拆借问题不止一次发生。

  

2015年,泉峰精密向关联方德朔实业借入资金5400万元,借出资金1600万元;公司通过德朔实业贷款走账3000万元,德朔实业通过公司贷款走账1.1亿元。2016年,公司通过德朔实业贷款走账5000万元,德朔实业通过公司贷款走账6899.17万元。


泉峰精密2015年向德朔实业关联采购商品、接受劳务的额度总计为4798.10万元,2016年为2481.23万元,与贷款走账额度相差巨大,双方的贷款走账是否具有真实的采购合同支撑,公司并没有给出详细说明。

  

但对于2015年12月17日泉峰精密通过关联方德朔实业的票据贴现融资,公司在招股书中明确承认,构成无真实贸易背景的票据融资。 那么,公司与德朔实业的贷款走账是否也同样是无真实贸易背景的呢?

  

“如果公司不能详细说明‘贷款走账’的基本情况,包括贷款银行、日期、金额、转出转入日期、转出单位及其情况等信息。公司就可能是涉嫌违规骗贷。”一位银行研究人士表示,也说明相关公司内部控制制度和关联交易制度存在明显瑕疵和漏洞。


除了“贷款走账”涉嫌骗贷外,价值线研究院还发现,公司向关联方德朔实业租赁员工宿舍的关联租赁,其租金定价可就更不靠谱了。


在2017年7月以前,泉峰汽车为解决外地员工的住宿问题,向关联方泉峰新能源租赁空置的员工宿舍。报告期前两年内以及2017年7月之前,上述员工宿舍的租赁单价为16元/平米/月,租赁面积为1,123.92平米,该员工宿舍地址为南京市江宁经济技术开发区将军大道529号。


根据招股书披露,位于上述房屋周边南京市江宁区的出租房屋,其出租面积在1,100平米到3.00万平米范围内,可参考租赁单价从14元/平米/月到18元/平米/月不等,16元/平米/月应属比较公允的租赁定价。



可是,随着2017年7月,关联方泉峰新能源被德朔实业吸收合并,上述员工宿舍的租赁也必须重新定价。从2017年7月1日起,泉峰汽车承租德朔实业提供的员工宿舍,地址同样是南京市江宁经济技术开发区将军大道529号,租赁面积增加到了2,943.60平米,可是租赁单价却上涨到了28.03元/平米/月,相对原先向泉峰新能源承租时的16元/平米/月上涨了75.19%。在地段并未发生变化的情况下,即使出租面积的增加可能推高租赁单价,但是与上述可参考公允价格中,最高出租3.00万平米的租赁单价18元/平米/月相比,德朔实业出租员工宿舍的租赁单价依然高出了55.72%。


而招股书在披露“公司与关联方的租赁价格约为16元/平米/月,租赁价格公允”的时候,是不是对泉峰汽车向德朔实业承租员工宿舍的这一项关联租赁视而不见呢?有待公司作出进一步的解释。



B


隔震技术经济效益显著

震安科技无悬念通过


上周日,在“IPO审核前瞻”栏目中,一云投资特约研究员在分析亚世光电时认为:


从一云投资特约研究员的直观感受以及发行人披露的毛利率来看,发行人这个产品技术含量还是比较高,只是因为市场容量规模有限,因而目前并没有太多的A股上市公司。


从业绩规模来看,发行人报告期内的业绩并没有高速增长,这对IPO的审核是不利的。当然,发行人最有利的回击就是已开发出了新的产品(比如应用在桥梁的支座),这样的新产品会是发行人新的业绩爆发点,尽管收入占比不高不过至少已实现了规模化销售。


不出所料,今日震安科技成功过会,恭喜保荐人民生证券。


作为中国地震多发省份之一,云南地区的减震隔震技术发展较早,减震隔震建筑物也较为集中。截至2016年末,该省隔震房屋数量占全国的67.85%,减震房屋数量则占全国的35.55%。


公开资料显示,震安科技是国内领先的建筑隔震整体解决方案供应商,主要从事建筑隔震橡胶支座的研发、生产、销售,并提供隔震咨询,隔震设计,隔震橡胶支座安装指导、更换、维护等相关技术服务。

  

2015-2017年,震安科技实现营业收入2亿元、2.98亿元和2.7亿元,同期净利润分别为5408.64万元、6873.58万元和6539.59万元。公司计划通过本次IPO募集资金约3.16亿元,投向减隔震制品生产线技术改造项目。招股书提示,该项目建成投产后,公司新增产能约6万套/年,产能预计会有大幅扩张。


据统计,公共类建筑物设防烈度每提高1度,将增加造价20%左右,使用隔震技术可以节约这部分成本,而隔震装置的购置和安装费用只占总成本的5%左右。采用隔震技术的经济效益体现在:

(1)混凝土和钢筋用量减少。建筑物受到地震的损害作用将会减少,抗震等级也可能降低,这样结构构件的截面尺寸、构件的配筋等也将减少,即混凝土和钢筋用量均随之减少;

  

(2)建筑物使用面积增加。采用隔震技术后,建筑物内部梁柱截面减小,房屋使用面积增加。另外,采用隔震技术,还能增加建筑物的层数或者高度,从而大大摊低了开发商的土地成本。
  

从长期来看,采用隔震技术,在地震发生时,使得建筑物及其内部的设备和物品只受到轻微损坏或者不损坏(不维修或简单维修即可使用),从而有效降低了震后建筑加固维修或重建的费用以及内部设备物品维修或更换的费用等直接经济损失,也降低了因为地震对建筑物和内部设备物品的损害导致企业和工厂无法正常工作和生产所带来的间接经济损失。


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