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IPO新报 || 惊魂一日!易会满履新“铁面”首审:3否2过1
2019-01-30 09:09:31|来自:一云投资
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今日(1月29日),有3家拟IPO企业上会,可能既是第17届发审委的IPO审核谢幕之作,也是春节前的最后一次排会


3家IPO上会企业分别是信利光电股份有限公司(下称“信利光电”)、南通超达装备股份有限公司(下称“超达装备”)和广东南方新媒体股份有限公司(下称“南方新媒体”)


惊魂一日!一云投资研究院刚刚得到最新消息:易会满履新“铁面”首审,3否2过1


触碰最新审核51条“高压线”,深陷乐视“大坑”的信利光电无悬念被否;超达装备不幸也没能过关;南方新媒体一家成功闯关!




(表1)2019年1月份8家拟IPO企业上会结果

申报企业

上市板块

审核情况

保荐券商

预披日期

更新日期

上会日期

信利光电

中小板

  被否

银河证券

2016-3-25

2017-12-19

2019-1-29

广东南方新媒体

创业板

  通过

华西证券

2017-12-15

2018-7-6

2019-1-29

南通超达装备

主板

  被否

中泰证券

2017-12-8

2018-11-2

2019-1-29

江苏国茂减速机

主板

暂缓表决

国泰君安

2017-7-14

2018-4-23

2019-1-15

云南震安减震科技

创业板

通过

民生证券

2017-12-29

2018-6-15

2019-1-8

南京泉峰汽车精密技术

主板

通过

中金公司

2017-12-29

2018-7-31

2019-1-8

博通集成电路(上海)

主板

通过

中信证券

2017-10-13

2018-5-18

2019-1-3

亚世光电

中小板

通过

招商证券

2017-9-29

2018-4-9

2019-1-3


(表2)今日上会3家企业扣非净利润情况(单位:亿元)

申报企业

2015

2016

2017

信利光电

4.64

5.24

-1.05(1-6月)

广东南方新媒体

0.14

0.35

1.08

南通超达装备

0.46

0.64

0.79

 

(表3)今日上会3家企业保荐团队

申报企业

所属行业

保荐券商

会计师事务所

律师事务所

信利光电

计算机、通信和其他电子设备制造业

中国银河证券

德勤华永会所

广东尚玖律所

广东南方新媒体

信息传输、软件和信息技术服务业

华西证券

广东正中珠江会所

广东华商律所

南通超达装备

专用设备制造业

中泰证券

天衡会所

北京市环球律所

 

(表4)今日上会3家企业排队时间

申报企业

预先披露时间

披露更新时间

IPO审核时间

排队时间

信利光电

2016-3-25

2017-12-19

2019-1-29

1040天

广东南方新媒体

2017-12-15

2018-7-6

2019-1-29

410天

南通超达装备

2017-12-8

2018-11-2

2019-1-29

417天



A


信利光电:被否

触碰最新审核51条“高压线”


这是一场备受外界关注的IPO发审工作会议。

  

除了这将是2019年农历春节前最后一场IPO发审会外,更是新任证监会主席易会满在1月26日履新后的第一场新股发审。换而言之,信利光电将成为易会满执掌证监会后,首家上会受审的IPO企业。


在发审会前夜选择临时“逃档”一个多月后,今天信利光电能信心满满地站在IPO发审委员们的面前接受严苛的盘讯吗?


事实上,在发审会前夜临时取消审核的案例并不少见,但几乎所有的原由皆为“尚有相关事项需要进一步核查”。信利光电在发审前夜因中介签字人士的变动而取消的,多年来也唯此一例。


在信利光电2015-2016年前十大客户中,都出现了乐视移动智能信息技术(北京)有限公司的身影。2015年,乐视移动还只是第九大客户,双方交易额3.45亿元;到了2016年,乐视移动已经成为第三大客户,交易额达到19.31亿元。


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不仅如此,更糟糕的是,2017年上半年,由于踩中乐视这颗“地雷”,该公司一次性计提了乐视的坏账准备,影响金额为3.59亿人民币。其营业利润也有盈转亏,暴跌至-13,769.37万元,净利润也跌至-10,557.40万元。


招股书显示,2014年至2017年1-6月,信利光电实现的扣非净利润分别为7.70亿元、4.64亿元、5.24亿元和-1.05亿元。信利光电在招股书中表示,公司面临上市当年营业利润比上年下滑50%以上的风险。


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上周日,在“IPO审核前瞻”栏目中,一云投资特约研究员在分析信利光电时认为:触碰最新审核51条“高压线”!深陷乐视“大坑”的信利光电有点悬。


不出所料,今日,银河证券保荐的信利光电无悬念被否。


2018年6月监管层向各家券商投行发布的最新IPO审核51条问答指引中指出,存在最近一期业绩较前期高值下滑50%以上的情形,一般认定存在对持续经营能力构成重大不利影响的情形。一位投行人士认为,也就是说最近一期业绩较前期高值下滑50%以上,将构成实质性障碍。


此外指引中还指出,过会后未领取批文的企业,在等待批文期间,业务下滑超过30%,则不予下发批文。过会后的最近一期经营业绩与上年同期相比下滑幅度超过30%,或预计下一报告期业绩数据下滑幅度将超过30%的,基于谨慎稳妥原则,暂不予安排核准发行事项。


“信利光电IPO被否,与其2017年的业绩表现有关。”一位接近于监管层的知情人士向一云投资研究院透露,因其2017年受乐视事件的影响,作为乐视的供应商,其坏账准备金额达3.66亿,这造成2017年上半年亏损超过1.06亿。如果其2017年报最终亏损,那么其将不满足上市要求,如虽未亏损,但下滑超过50%,则将也会对其审核造成实质性影响。


 

B


超达装备:被否

净利低于主板8000万隐形门槛 


上周日,在“IPO审核前瞻”栏目中,一云投资特约研究员在分析超达装备时认为:


①公司前五名客户(合并)的销售额占当期营业收入的比例分别为 44.16%、43.44%、41.09%及 48.08%。


②公司不断加大对美国市场的开拓力度,对美国出口收入金额占外销收入的比例分别为 7.40%、7.43%、25.83%及 31.22%。


③发行人董事会秘书、财务总监郭巍巍,曾任如皋市国家税务局分局副局长、办公室主任等职务。


上周日,一云投资特约研究员认为,发行人很大的优势在于报告期内不论是收入还是净利润都保持了稳定增长,这对于监管机构会有很大的印象加分。


可惜,今日中泰证券保荐的超达装备不幸被否。


提起超达装备,A股市场并不陌生。该公司位于江苏省如皋市城南街道申徐村,主要从事汽车内外饰模具、汽车检具和内饰自动化工装设备的研发、生产与销售。公司的实际控制人为冯建军、冯峰父子,二人合计持股91.64%。

  

2016年12月中旬,上市公司天汽模(002510)曾准备以发行股份的方式并购超达装备,2017年3月31日,天汽模以发行收购影响实际控制人稳定为由终止并购预案。按照当时的并购预案,天汽模拟向超达装备的全体股东以每股6.50元的价格发行约1.29亿股,作价8.4亿元购买超达装备100%股权。

  

在终止并购8个多月后,超达装备就向证监会递交了IPO申报材料。超达装备准备在上交所上市,拟发行股份不超过1820万股,计划募集资金4.29亿元。


2015年至2018年1-6月,超达装备实现的收入分别为2.42亿元、3.46亿元、4.27亿元和2.39亿元;实现的扣非净利润分别为4586万元、6411万元、7910万元和4459万元。


价值线研究院了解到,在投行内部流传着IPO的一条软规则,就是拟在深交所上市的公司,需要三年净利润合计超过一亿元,且最后一年超过5000万元;拟在上交所上市的公司,要求最近一年净利润不低于8000万元。虽然发审委并没有明确承认这条软规则,但申请在上交所主板上市,净利润低于8000万元的企业被否概率远大于其它企业。



C


南方新媒体:过会

OTT牌照显优势


在A股市场中,自2011年百视通作为国内第一家广电新媒体可经营性资产整体上市以来,目前,市场已迎接了北京的歌华有线、湖南的电广传媒、浙江的华数传媒、吉林的吉视传媒、陕西的广电网络以及2016年12月上市的贵州的贵广网络等广电新媒体公司的加盟。2017年,随着重庆广电数字传媒股份有限公司冲刺IPO,业内认为广电新媒体又涌动起一轮上市潮。

  

不过,重庆广电数字传媒IPO折戟,但这并未影响南方新媒体IPO的信心。


价值线研究院在预披露文件中看到,与重庆广电数字传媒相比,南方新媒体还是“国内为数不多的同时拥有互联网电视集成播控业务许可和互联网电视内容服务许可的互联网电视运营商之一”,而这张OTT牌照资源,被业界看作是南方新媒体IPO的一个重要优势。数据显示,截至2017年末,南方新媒体云视听系列产品APP的终端用户激活数量累计已达8329.41万。


上周日,在“IPO审核前瞻”栏目中,一云投资特约研究员在分析南方新媒体时认为:


发行人报告期内业绩实现了非常高速的增长,毛利率也要比经营传统媒体业务的上市公司要高很多。


发行人的控股股东和实际控制人是广东广播电视台。从这个角度来说,发行人跟起家于人民日报社的新媒体平台上市公司人民网有很多相似之处。


一云投资特约研究员认为发行人通过IPO审核的概率还是很大的,预测审核通过率在80%。


不出所料,今日南方新媒体成功过会,恭喜保荐人华西证券。


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